2023Q1-Q3，公司完成生意收入20.46亿元，同比拉长41.92%；归母净利润1.18亿元，同比拉长55.71%；完成毛利率12.61%，完成净利率5.75%，2023年前三季度公司贩卖周围连续扩张，功绩完成高速拉长。2023Q3，公司完成生意收入7.55亿元，同比拉长60.06%，环比拉长2.39%；归母净利润0.45亿元业务，同比拉长67.07%，环比拉长21.68%；完成毛利率13.16%，环比晋升1.46pct，净利率5.93%，环比晋升0.94pct。2023Q3公司策划周围环比进一步增加，赢余本事明显晋升驱动利润端高速拉长。

　　2023Q1-Q3，公司连续加大研发用度进入，完成研发用度0.67亿元，同比拉长48.95%，公司目前具有多项行业内初创的主旨专利技能及进步临盆线业务，光伏涂锡焊带技能程度行业当先，目前面临光伏行业墟市几种主流电池，公司也相应研发合用于临盆区别技能类型组件的焊带产物。截至2023H1，公司正在修产能，1）可转债募资项目：2万吨光伏焊带临盆基地正在修工程连续推动；2）初次公然拓行项目：光伏焊带13500吨创设项目。依照公司估计，2024-2027年公司全部产能估计将达34,500吨、39,500吨、44,500吨及49,500吨业务，产能扩张连续推动，墟市占比将进一步晋升，公司将络续表现MBB焊带技能上风，希望量价齐升。

　　依照公司布告，公司展开商品期货套期保值营业旨正在低落原质料墟市价值动摇对公司临盆策划本钱的影响，充沛操纵期货保值性能业务。公司展开商品套期保值营业的担保金金额不赶上3000万元业务，正在运用克日内滚动运用业务。展开期货商品保值低落了原料墟市价值动摇对其临盆策划本钱的影响，有利于晋升本身全部抵御危急本事，巩固财政安祥拉长也许性。同时公司转债于10月18日正式上市，转债胜利刊行帮帮公司召募扩产资金，策划周围进一步增加。

　　下调赢余预测，支持“增持”评级。公司是光伏焊带龙头公司，连续加码研发担保产物比赛力，展开套期保值营业安祥原质料本钱。研究到下游组件产物价值连续低落，光伏焊启发作组件主旨质料，赢余本事及账款接收或短期承压，咱们下调公司赢余预测，估计公司2023-2025年归母净利润分袂为1.81、2.48、3.49亿元（下调之前分袂为2.42、3.56、4.70亿元），对应EPS分袂为1.74、2.38、3.36元/股，PE分袂为26、19、14倍，支持“增持”评级。

　　危急提示：组件需求不足预期；比赛格式恶化；原质料价值动摇；应收金钱接收的危急。宇国新材2023三季报点评陈诉：筹办领域扩充驱动事迹增加发展套保交易不乱采购本钱业务