开元体育汽车轻量化+通航飞机双轮驱动，持久发展可期。万丰奥威造造于2001年，始末20多年的生长，酿成了汽车金属部件轻量化家产和通航飞机革新创设家产“双引擎”驱动生长政策。2020年，公司正式确立以“镁合金-铝合金”金属原料轻量化运用为主线的新生长格式，奉行“双引擎”驱动政策：成为“环球汽车金属轻量化激动者”和“通用飞机革新创设企业的环球领跑者”。1）金属原料轻量化交易的主旨产物包罗铝合金汽车/摩托车轮毂、镁合金零部件、环保涂覆，产物仍然从汽车行业扩张至交通、5G兴办等规模；2）通航飞机交易旗下“钻石”品牌飞机销量排名全国前三，年产能超300架。

　　汽车轻量化交易受益强贝塔+强阿尔法。强贝塔正在于1）汽车行业景心胸希望一连上行，零部件节余拐点将至，短期来看汽车消费刺激计谋叠加库存周期，汽车去库加快节余拐点已至，随节余转好主动补库策动零部件需求晋升，中持久来看智能驾驶受益计谋驱动和AI大模子激动家产化加快，智能化加快将有用拉动需求；2）轻量化趋向加快，出于节能减排央乞降功能晋升探究，燃油车和新能源车对轻量化的央求日益晋升，新能源车的单车轻量化价格比重更高，于是新能源浸透率晋升驱动轻量化需求坚持高增。强阿尔法正在于1）镁合金交易时间上风明明，一连扩品类，受益镁合金零部件加快浸透；2）汽车电动化重塑角逐格式，公司正在新能源车规模获得更高份额，合座市占率晋升；3）海表产能充盈受益北美创设业回流开元体育。

　　通航飞机交易受益计谋激动下家产化加快。我国通航家产尚处于起步阶段，生长潜力大业务。截止于2021岁暮，中美通航的官方数据显示，我国的飞舞员数目惟有美国的11%业务，飞机起降地方数目惟有美国的5%，通用航空年飞舞幼时数惟有美国的5%，通用航空器数目更是惟有美国的2%，我国通航家产尚处于起步阶段，生长潜力大。计谋端通航家发作长局限正正在慢慢裁减，家产运作境况趋于宽松与成熟，其余正在机场和飞舞效劳保护体例等配套本原方法也正在不时完竣。公司控股子公司飞机工业是集自决研发、顶级计划、先辈创设、贩卖效劳于一体业务、环球化构造的环球前三强活塞式固定翼飞机创设商。对待国内市集，公司将通过引进新机型，卡位新基地，新昌航空幼镇、青岛莱西家产园先后落地，帮力国内通航家产加快生长。

　　公司以汽车零部件与通航飞机两大交易双轮驱动交易增加。个中，汽车零部件交易受益于轻量化大趋向，通航飞机受益于国内计谋一连松绑与本原方法兴办不时完竣。咱们估计公司2023-2025年营收分歧为179.26/214.89/258.78亿元，归母净利润分歧为10.52/13.47/17.15。与同业业可比公司比拟，公司2023-2025年对应PE估值分歧为13.90/10.86/8.53，处于较低秤谌，赐与“买入”评级。开元体育轻量化生意顺风而行通航生意漫空展翅业务