开元体育公司揭橥半年报，23H1杀青营收21.9亿元（yoy+7.89%），归母净利2.17亿元（yoy+0.55%），扣非净利2.14亿元（yoy+32.97%）。此中Q2杀青营收12.6亿元（yoy+10.9%，qoq+35.6%），归母净利0.76亿元（yoy-51.2%，qoq-46%）。Q2净利下滑主因公平价钱转化影响，剔除公平价钱影响后Q2净利同增约54%。咱们估计公司23-25年净利10.41/13.25/15.71亿元,可比公司23年Wind一律预期PE28倍，酌量公司功绩中有个人投资收益，且其兑现有必定不确定性，予以必定折价，予以23年PE16X，主意价113.28元，撑持“买入”评级。

　　23H1公司营收同增约7.89%，维持稳定延长开元体育。此中Q1同增4%业务，Q2同增10.9%，增速有所晋升。归纳毛利率21.2%，同增约5.5pct，主因23H1新斥地的央视媒体专题节目投放项目毛利率相对较高，以及线下校园生意克复较好，毛利率较高；发售用度率6.9%，同增约1.8pct，主因发售职员有所弥补，且经济回暖后差旅等相干用度弥补；处分/研发/财政用度率1.2%/1.1%/0.6%，同比转变不大。公司主业策划态势向好，Q2功绩同比下滑主因持股的巨子生物股价下跌业务，公平价钱转化损益（Q2-0.66亿元）影响，剔除后Q2净利同增约54%。

　　公司紧跟行业起色趋向，主动寻觅新延长点。23H1公司与科大讯飞告竣策略互帮，两边强强结合，通过AI赋能配合晋升灵巧营销才气、配合开垦基于下一代人为智能技巧的多模态智能营销器材，以期帮力智能营销物业起色；公司主动反映“数字经济引颈实体经济起色”计谋，与贵阳大数据业务所就修筑驱动他日物业起色的大数据业务平台展开策略互帮，正在天下率先寻觅数据因素市集教育，充离开释数据因素价钱。通过丰厚优质数据供应，扩凑数据业务需求，主动促进数据业务，美满并优化业务所做市商轨造业务，以帮力相干客户正在数据因素资产化周围杀青改进冲破，并教育新功绩延长点。

　　公司为当先的整合营销任职商，主业维持优越延长，同时主动教育新延长点，希望掀开垦展空间业务。酌量公司主业优越起色态势，贯串饱舞主意，咱们调动23-25年净利至10.41/13.25/15.71亿元（前值10.41/13.25/14.95亿元），EPS7.08/9.01/10.68元，予以公司23年PE16X，对应主意价113.28元（前值：除权前215.67元，除权后148.79元），撑持“买入”评级。开元体育Q2主业连结高增延续拓展交易畛域业务