开元体育继3月份的急跌之后，本周恒生指数又大跌8.32%，创下近20年新低。而自2021岁首此后，恒生指数仍旧跌去50%，恒生科技指数更是惨不忍见，下跌70%。

　　史书螺旋上升，每一次危殆都有其相通之处，此时而今，回忆25年前的那场国际炒家袭击下的香港金融风暴，兴许能让咱们重拾少许信仰……

　　1996年，以恶名较着的对冲基金巨鳄索罗斯为首的国际血本入手下手入驻香港，正在表汇墟市囤积港币、并大方买入恒生指数因素股。

　　然而，以索罗斯为代表的国际血本的进驻，一齐推高了恒生指数，从1995年终的不到10000点一齐涨到16800点。

　　此时仍旧来到1997年8月上旬，香港回归一个月，整个看上去都是那么欣欣向荣，高歌大进的股市吸引投资者纷纷入市，坊镳仍旧没人记得那些哗多取宠的群情。

　　然而正在香港除表，血本的黑手早已伸向了亚洲的其他区域，泰国铢、马来西亚林吉特、印尼盾、菲律宾比索先后遭到做空，这些货泉正在索罗斯的做空袭击下显得不胜一击，以至少许本国投资者都参与到空头的队伍，大。

　　过后看来，这些针对亚洲四幼虎的做空也许只然而是国际血本正在正式偷袭香港前的练手，正在洗劫东南亚国度的家当之后，空头入手下手鸠合火力，侵犯香港血本墟市。

　　上文提到，国际血本早就入手下手大方囤积港元和恒生指数因素股，一齐将恒指推到16000点上方——这也是当时的史书高点，但除此除表，他们还囤积了大方的恒指期货的空单。

　　随后开元体育，空头入手下手举事，大肆掷售港币，港币采用的是相闭汇率造，它与美元的汇率绑定正在一个区间内，当时香港的三家发钞银行每刊行7.8元港币必需向香港金管局交纳1美元，以此来保障港币背后有美元举动支柱。

　　而索罗斯恰是看到了这一点，以为刚才回归中国的香港没有才略维护汇率的安闲，通过“向银行拆借——掷售——低价回购返还”的格式能够强造香港放弃相闭汇率，彻底击垮港币。

　　突如其来的掷售让港府有些猝不足防，举动国际金融自正在港，当时的金管局能够动用的计谋用具绝顶有限，首任金管局总裁任志刚只可通过扩充利率来局限空头陆续从银行间墟市借入港币。

　　偶尔间，隔夜拆借利率从9%狂飙到300%，确实正在短时辰内缓解了港币遭掷售的趋向，但这一看似有用的方法却正中索罗斯们的下怀。

　　高企的利率固然阻挠了空头的脚步，但也让寻常假贷需求被打压，对实体经济酿成了负面影响，各大银行门前浮现了一条条挤兑的人龙。

　　港币的奇货可居让香港墟市活动性骤减，专家只可拣选卖出港币计价的资产，首当其冲的便是港股，空头此时也入手下手掷售此前囤积的港股，于是股市入手下手暴跌。

　　恒生指数从1997年10月3日的15000多点，一齐倾注至10月28日的9060点，一个月不到的时辰跌去四成，仅10月21日到23日三个往还日，指数就下跌了近3000点。

　　此时，空头们则入手下手通过提前囤积的股指期货空头头寸赚得盆满钵满——“汇市打压、股市掷空、期市赚钱”，这三招互为依托，堪称摩登金融战中的连环计。

　　经此一役，香港经济耗损惨重，香港十大富豪预计累计耗损了2100亿港元。索罗斯则士气大增，计划下一轮的攻势。

　　1998年，国际血本再次举事，从岁首入手下手金融，每当港币利率安闲空头们就借入港币，到8月份，港币空头周围仍旧赶上了300亿港币；同时囤积了约8万份股指期货空头合约，据测算，恒生指数每下跌1000点，空头们便可赚钱40亿港币。

　　8月13日，恒生指数跌破6600点，与一年前最高的16673点比拟，大跌赶上1万点，多数人的家当惨遭洗劫，空头们将香港戏称为一部“超等提款机”。

　　面临表资给刚才回归的香港送出的这份“大礼”，特区当局正在深图远虑后决断入市，正面迎敌。

　　国度队救市这一这日看来的老例操作正在当时的香港必要极大的气概和底气本领做出。

　　言语如许顽强的后相予以了特区当局和百姓宏伟的信仰，正在墟市因为表部成分非理性下跌的时刻，信仰往往比黄金越发名贵。

　　8月14日，港股仍旧开盘下跌，但跟着港府资金大肆介入，入手下手有序买入恒生指数的 33 种因素股，指数很速入手下手V型反弹，当日涨幅达8.47%。

　　当天收盘后，时任香港财务司司长的正在宣布会上正式布告：港府将进入股市和期市，正在保住汇率的同时，正在远期表汇墟市上承接卖盘，并哀求各券商不要向表资空头借出股票。

　　当时索罗斯指挥的空头雄师手上囤积了大方以7500点驾御卖空恒指的8月合约，换句线点是此战的输赢手金融，也是多空两边的“存亡线”。索罗斯正在《华尔街日报》上悍然宣传“港府必败”——这不是他第一次对当局叫板，但此前却未尝败绩。

　　开市5分钟，股市的成交额就赶上了39亿港币；截至到上午收盘，成交额仍旧到达400亿港币。下昼开盘后掷售有增无减，港府陆续照单全收金融，成交量一齐攀升，最终单日成交790亿港币，创下史上港股单日往还额之最。

　　恒生指数则定格正在7829点，远高于空头7500的本钱线。随后，布告：“正在还击国际炒家、守卫香港股市和港币的战争中，香港特区当局仍旧获胜。”

　　据统计，正在8月恒指期货交割日前的10个往还日中，港府动用了约合1200亿港元的表汇储藏。1998年，香港的表汇储藏初次浮现负伸长，此次香港金融战的战况惨烈，可见一斑。

　　1998年9月7日，为了守住8月的获胜果实，香港金管局颁发了表汇、证券往还和结算相干的7项手腕，大时势限了国际炒家再次用同样格式做空港币港股的操作空间。

　　正在一次针对经济学系学生的演讲中，投资专家芒格夸大了完整健康、没有毛病的体例的紧急性——让念要捞灰金的人没有空子可钻，比过后应对补充有用得多。

　　这也对应了以后几十年间中国金融囚禁的不停完整健康，正在最大水平上杜绝了血本恶意做空的可以。

　　近几年，芒格正在鲜少的几次公然访道中也不惜对中国的盛赞：中国的金融体例采用的即是事前囚禁，而不是比及墟市陷入猖獗的过剩之后才动作，生气美国也能学学。

　　正在索罗斯指挥的空头雄师1997年10月第一次重挫港股的25年后，港股再度浮现异动。

　　然则，这与香港25年前境遇的那场做空危殆仍旧不成同日而语，这也要归功于中国金融囚禁编造的日益完整，使得针对中国股市有结构的立格式还击难整天色，并且中国经济早已今非昔比，许多表资机构公然后相，中国正在环球资产设备中的价格不成或缺。

　　史书不会方便反复，但却处处押韵。这一刻，不管基于史书、经济秩序照样墟市周期，都该当以更大的耐心，坚持计谋定力。

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